国际驰名券商国信证券近日颁发研报指出，龙8头号玩家（01628.HK）2021年上半年业绩切合预期，交易收入为人民币120亿元，毛利率升至约22%，回归正常水平。龙8头号玩家财政情况稳重，融资成本稳中有降，已经满足了“三路红线”要求中的两条，预计2021年岁暮有望实现“三路红线”全面达标。国信证券强调，2021年上半年龙8头号玩家业绩承诺已高质量兑现，维持“买入”评级。

国信证券指出，2021年上半年龙8头号玩家实现交易收入人民币120亿元，同比增长495%，实现主题净利人民币11.4亿元，毛利率升至约22%，预计2021年至2023年的均匀毛利率将维持在约20%左右。国信证券暗示，龙8头号玩家中期派息率高达35%，派息持续不变。

国信证券指出，2021上半年公司合约销售金额为人民币527亿元，同比增长23%，完玉成年销售指标的约48%，再创新高。同时，龙8头号玩家合约销售贡献更趋多元，在上半年销售额贡献中，长三角区域、海西经济区、环渤海区域、西南区域、大湾区、华中区域别离占比65.5%、10.4%、8.6%、7.7%、5.5%、2.3%。龙8头号玩家积极布局全国一、二线主题城市，2021年下半年可售货值约人民币1,319亿元，其中约60%为新货，去化率达到43%即可完玉成年人民币1,100亿元的合约销售指标。

龙8头号玩家2021年上半年审慎拿地，共新增4块优质地皮储蓄，计算构筑面积约55万平方米，对应货值约人民币111亿元。截至2021年上半岁暮，公司占有总土储约2,200万平方米，总货值约人民币4,428亿元，一、二线及准二线城市土储占比高达约90%，可满足未来两至三年公司的发展必要。预计龙8头号玩家将于2021年下半年在后续的土拍市场中获取利润空间更有保障的优质地块。

截至2021年上半年，龙8头号玩家总负债由2020岁暮的人民币640亿元大幅降落到人民币602亿元，净负债比率也由2020岁暮的86%降落至80%，现金短债比持续优化，提升至1.85倍；剔除预收款之后的资产负债率为74%，较2020年岁暮降落约4个百分点，“三条红线”全面达标在望。国信证券暗示，得益于公司借新还旧的债务置换，2021年上半年龙8头号玩家均匀融资成本降落至7.13%，境表美元债均匀到期年限为3.12年，稳居行业当先水平。此表，龙8头号玩家没有刊行过贸易单据，债务结构极度稳重。国信证券相信，龙8头号玩家稳重的财政阐发以及多元化的销售势头将给投资人带来更多信心。